人们常说，证券市场是国家经济的晴雨表，那么家电类上市公司的市场表现也从一个侧面反映了中国家电企业 现状。从2001年开始，家电企业的业绩大幅下滑引起了人们的普遍关注，甚至一些口碑不错的家电品牌也带上了亏 损的帽子。去年和前年，证券市场中家电类上市公司的业绩成为了市场上最抢眼的热点。进入7月，又到了上市公 司陆续发布上半年业绩的时候了，那么，这些公司此次又会交上一份什么样的答卷呢？ 空调企业利润下降成定局 2002年对于空调企业属于天灾人祸并发的年头，众多企业一哄而上导致产量骤增加上全国夏季普遍气温偏低使 得空调企业“扑了个空”。但这些企业并没有就此打住，反而把宝更坚决地押到了今年。但从目前的形势来看，情 况似乎还不如去年。尽管目前还没有空调类上市公司对今年的业绩进行过预期，但从这些企业去年的业绩就能看出 些眉目。 笔者根据去年的业绩报告统计出了部分上市公司空调业务利润变化情况，2002年空调行业的主营业务利润和净 利润同比下降了3.31％和30.12％。 数据显示，一些企业空调业务所带来的利润都出现了增长缓慢甚至是大幅下降的现象，一些公司在业绩报告中 也分析了其中的原因，价格战导致利润大幅降低和受二线、三线品牌冲击过大导致份额下降成为最重要原因。同 时，庞大的库存也给一些老牌空调企业带来了后遗症，而从今年的情况来看，这些情况基本没有好转迹象。 不过，相对于家电业的整体盈利能力来看，空调业的利润增长率虽有所下滑，但是其盈利能力仍然较高，在部 分空调上市公司的主营收入和利润增长中继续扮演重要角色。这也使得大批在其他领域苦苦挣扎的家电企业愿意孤 注一掷地赌一把空调，从而形成了目前全国400多家空调企业共同争抢市场的局面。 靠手机“贴补”也不容易了 2001年，无论是靠生产彩电、碟机等视听设备起家的厦新电子还是一直是中国彩电业领军企业的深康佳终究都 没躲过家电业的残酷场面，厦新电子当年一下就亏损了7800多万元，深康佳的亏损额更是高达近7亿元。不过，两 家企业都从高端手机市场成功突围，仅一年时间就从亏损股变为两市的绩优股，股价也水涨船高，在长达10个月的 大牛市行情里，厦新电子从不到7元涨到了18.5元，涨幅达1.6倍。厦新在去年的年报中就颇为得意地表示，手机已 经逐渐成为公司的第一大利润来源，成为与视听设备并重的两大支柱产业之一。据称，厦新在去年的手机利润率方 面要远远超过市场份额最大的波导和TCL，康佳也表示手机带来的利润已经超过了50％，除了厦新和康佳，不少家 电都把手机当做了实现盈利的重要手段，甚至依靠手机的高额利润来补偿日渐低微的家电业利润。 尽管今年的上半年业绩报告还未出炉，但有一点可以肯定，今年家电企业想靠手机大肆挣钱已经不那么容易 了。出于对今年手机市场的看好，国产手机厂商纷纷扩大生产规模，年产量均达到1000万台以上。据统计，我国国 产手机厂商已达到了30多家，产能已经占到全球的一半，大大超出我国的消费能力。“一哄而上的手机投资热”已 经带来了残酷的价格战，或许是手机行业发展的缘故，或许是家电企业已经把家电行业特色的残酷价格战带进了手 机业。总之，今年的手机利润较去年已经直线下滑，几乎已经变为微利。更重要的是，由于小灵通产品的推广，手 机的市场份额也遭受着蚕食，但目前曾经靠造手机扭亏为盈的家电企业几乎都没有涉足到小灵通这一利润相对较高 的领域。最近传出在国内手机制造领域数一数二的波导股份也有退出手机行业的意向，从某种程度来讲确实已经表 明手机行业已经结束了高利润时代：随着流行周期的越来越短，厂家只能加大马力生产新产品追赶市场节奏，但这 样做的直接结果是，利润急剧下降，经营成本迅速上升。 家电企业琢磨“抽身改行” 尽管业绩不尽如人意，但近半年来家电类上市公司并不沉默，反而动作频频。残酷的价格战已经使一些家电企 业萌生“改行”的念头，其中不乏一些老牌家电企业。从前几年春兰开始涉足重型卡车和摩托车到最近新飞宣布冷 藏车生产线已投产，近来又传出粤美的打算在未来5年内斥资17亿元进军汽车产业的消息。在这场或是称做“多元 化发展”、或是称做“找后路”的热潮中，汽车行业成为不少家电企业的兴趣所在。 业内人士分析，这些颇有名气的家电企业自然不会对利润日益趋薄的家电行业孤注一掷，利用已经具有的品 牌、渠道等资源优势谋求多元化的发展算是个正确的出路。这些企业用家电业的独特眼光开始细分汽车市场，尤其 像冰箱企业涉足冷藏车领域的确能发挥自己的技术专长，把它作为自身产业链的一种延伸的确挺有眼光。此外，家 电企业的一些生产线实际与汽车行业也是相通的，目前北京的白菊洗衣机厂的注塑生产线就正在为现代汽车进行零 配件加工，而为汽车行业“打工”的利润要远远大于为洗衣机生产注塑模具。 此外，国内八大彩管生产企业之一的福地科技已经决定转型向高速公路建设方面发展，从1997年冰箱业务就出 现持续亏损的上菱电器上个月也已经正式更名为“上海电气”，希望改变家电企业的形象，形成了以电梯制造业为 龙头，冷冻空调设备、印刷包装机械、人造板及人造板机器制造业等并举的产业格局。 有人把家电企业的这种变革比喻成“家电资本的抽逃和转移”，他们出于品牌等原因都不愿意直接表示告别家 电业，但事实上这几年从家电领域调离的资金已经相当可观。目前海尔每年在金融领域要投入13个亿，美的5年内 计划在汽车领域投资17个亿。老牌空调企业春兰股份的空调业务量已经基本与新开发的汽车业务持平。

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